長安汽車:被合資“綁架”丨年報風雲(142)
2022年05月12日 08:31來源:網絡整理作者:爱游戏体育官网入 閱讀量:109

  文/樂居財經 李姍姍



  沉寂三年後,長安汽車結束扣非淨利連年虧損狀態,重回“正軌”。

   

  受此影響,4月27日-5月11日,8個交易日,長安汽車(000625.SZ)股價累計漲幅超過35%。

   

  財報顯示,2021年長安汽車實現營業收入1051.42億元,首次突破千億元級別,同比增長24.33%;歸母淨利潤35.52億元,同比增長6.87%;扣非淨利潤16.53億元,扭虧為盈,同比增長150.85%;毛利率16.64%,同比增長2.34個百分點。

   

  各項財務指標節節高升,然而,喜人的數據並非表明長安汽車能夠“安枕無憂”。

   

  在其淨利潤的構成中,合資品牌長安福特貢獻淨利潤22.83億元,雖相比2019年虧損38.57億元的低穀期有所回暖,但與2016年淨利潤181.65億元的巔峰時期相比,其“利潤奶牛”的稱號已經名不副實。

   

  此外,早已切入新能源賽道的長安汽車卻進展緩慢。2021年其新能源汽車銷量首次突破10萬輛,但與作為造車新勢力的蔚小理銷量不相上下。期內實現新能源汽車銷售收入12.36億元,在利潤層麵,長安新能源虧損27.72億元,虧損麵進一步擴大,成為吞噬利潤的一大“殺器”。

   

  成敗皆由福特

   

  公開資料顯示,目前長安汽車集團旗下擁有長安汽車、歐尚汽車、凱程汽車等自主品牌以及長安福特、長安馬自達等合資品牌。

   

  2021年,長安汽車集團實現銷量230.05萬輛,同比增長14.82%,市占率同比增長至8.76%,重回汽車集團第四。其中,長安係中國品牌汽車全年銷售175.5萬輛,同比增長16.7%,位居行業第二。

   

  銷量勢如破竹,營收和淨利也隨之增長。財報顯示,期內長安汽車實現營業收入1051.42億元,同比增長24.33%;歸母淨利潤35.52億元,同比增長6.87%。

   

  在扣除非流動資產、政府補助等帶來的19億元的收益後,長安汽車2021年扣非淨利潤達到16.53億元,同比增長150.85%。值得注意的是,這是長安汽車連虧三年後,實現扣非淨利潤扭虧。2018年-2020年,連續三年分別達到31.65億、47.62億、32.5億的巨額虧損,三年扣非淨利潤合計虧損111.77億元。

   

  對此長安汽車表示,實現營收及淨利潤的雙增長,主要由於公司自主板塊銷量提升,經營質量改善。與此同時,合資板塊的盈利能力也在回升。

   

  據了解,在曾有“利潤奶牛”之稱的長安福特助力下,2016年長安汽車淨利潤突破百億,以102.85億元的淨利潤,位居國產汽車的第三位。

   

  而這百億的淨利潤,幾乎來自長安福特的貢獻。2016年,長安福特淨利潤高達181.65億元,而長安汽車擁有50%的股權。這意味著,長安汽車102.85億元的淨利潤裏,有九成出自長安福特。

   

  但此後,隨著長安福特在國內市場銷量“滑鐵盧”,長安汽車的盈利表現也急轉直下。

   

  2017年,長安福特淨利潤由181.65億元下降至121.71億元,但依然能夠貢獻超過百億的淨利潤;2018年,長安福特銷量遭斷崖式下跌,因此造成由上一年貢獻百億利潤變為虧損8.04億元;到了2019年,虧損進一步擴大至38.57億元。

   

  由於長安福特利潤的縮水,長安汽車的淨利潤也隨之下滑。2017年-2019年,其歸母淨利潤分別為71.37億元、6.81億元、-26.47億元,同比分別下降30.61%、90.46%、488.81%。

   

  財報顯示,2021年長安福特淨利潤為22.8億元,雖然相比2016年的巔峰時期下滑嚴重,但也實現了近四年最高值,為長安汽車貢獻了11億元左右的淨利潤,占據扣非淨利潤的69%,而長安汽車也正是在這一年實現了扣非淨利潤的扭虧。

   


“燒錢”補新能源短板“在新能源汽車上,采取了穩健的措施,新能源積分不貴的時候,能夠買積分就買積分,因為長安汽車自己製造,會虧得更多。”對於長安汽車的新能源戰略,公司董事長朱華榮曾給出清晰定位。2021年,長安新能源汽車銷售收入為12.36億元,在利潤層麵,重慶長安新能源虧損27.72億元,較上一年虧損11.6億元,虧損麵進一步擴大。但與此同時,去年長安新能源汽車銷量首次突破10萬輛。然而,作為早在2011年就開始嚐試切入新能源賽道的選手,長安新能源取得這樣的成績並不如意。相比之下,長城汽車旗下新能源品牌歐拉,在2021年實現銷量13.5萬輛,廣汽集團旗下的埃安過去一年銷量也超過12萬輛。此外,造車新勢力的蔚來、理想、小鵬年銷量也接近10萬輛。今年,比亞迪已經向年銷百萬輛新能源汽車目標發起進攻。“隨著新能源汽車的加入,在產業變革驅動下,產業淘汰賽加速。預計未來3-5年,80%的品牌將麵臨關停並轉。”朱華榮對行業的預判,表明了長安汽車在新能源汽車領域加速布局的必要性和緊迫性。根據規劃,長安汽車計劃到2025年實現總銷量達到400萬輛。其中,長安係自主品牌為300萬輛,含新能源銷量105萬輛,占比達到35%。到2030年,長安汽車銷量達到550萬輛,其中長安係自主品牌450萬輛,含新能源銷量270萬輛,占比達到六成。而這也意味著,長安汽車未來4年時間裏,需實現新能源汽車銷量翻10倍,從年銷量10萬輛跨越至100萬輛,這顯然是一個十分艱巨的任務。事實上,為加速布局新能源汽車,過去一年長安汽車加碼了研發投入力度。財報顯示,期內長安汽車研發投入48.27億元,同比增長24.51%,占營收比例為4.59%。研發投入主要用於PLUS、UNI等係列乘用車開發、全新一代插電混動車型開發、全新智能電動車開發、全新一代純電智能整車平台開發等。此外,為推進智能新能源化進程,在2022長安汽車全球夥伴大會上,朱榮華表示,至2025年,長安汽車預計投入800億元,用於新能源、智能化、科技創新、數字化轉型等重點領域的布局。



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