走出一條具有特色的投資道路
2022年05月12日 10:23來源:網絡整理作者:爱游戏体育官网入 閱讀量:154

  如果一位“70後”的私募老總在你麵前談起投資來條分縷析、邏輯縝密,且過往業績優異,你之前“過於年輕做不好投資”的疑雲可能慢慢消散。而這位年輕人成功的秘訣,隻能用勤奮、聰明、專業這些詞語才能解釋得通。

  深圳鼎諾投資管理有限公司執行總裁黃�|就是一位這樣的私募基金行業的年輕人。1976年出生的他,雖然年輕,但進入證券行業已逾10年。這位本科學習化學工程、研究生攻讀民商法,在清華園苦讀8年的職業投資人,因為“學的專業跳躍、思維也跳躍”,幸運地走進了投資的殿堂。

  黃�|的理想,就是站在巴菲特、彼得·林奇等這些投資大師的肩膀上,結合A股市場的特點和自身個性,博采眾長,最終自出機杼,走出一條具有特色的投資路子來。

  尋找“結構中的結構性機會”

  針對央行日前降低存款準備金率等宏觀政策方麵的最新動作,黃�|表示,在實體經濟經營困難超預期的背景下,貨幣政策一旦放鬆,很有可能就是一個趨勢性的連續動作。實際上,貨幣政策已經進入放鬆期,隻不過市場的反應會有一個滯後期。從拉動宏觀經濟的三駕馬車來說,消費對國內生產總值的貢獻是相對穩定的,出口很有可能仍然是負貢獻,房地產投資和製造業投資都會下降,但政府在保障房、高鐵、水利、核電、新能源等方麵的投資有可能比今年的力度要大。整體上來說,在經濟重回保增長的軌道上之後,貨幣政策和信貸政策都必須有所放鬆,財政政策也會更加積極,明年宏觀經濟大的走勢和2009年可能比較相似。

  “中國經濟明年總體上可能比今年差一些,人民幣升值的幅度和速度會低於今年,但經濟硬著陸的可能性微乎其微,A股將麵臨‘經濟向下、政策向上’的大環境。”黃�|對明年的股市持謹慎樂觀的態度。他認為A股明年更多是脈衝性的行情。2010年市場結構性機會演繹得比較充分,有些板塊漲幅動輒可以達到30%至50%左右,但2011年板塊漲幅能達到15%就很不錯了。去年可以采取追漲的策略,但今年如法炮製這一招可能就會淪為抬轎者。因此,明年的投資策略將同今年一樣,更多可能是“守株待兔”,也就是依靠前瞻性研究提前局部,等待機會。等待的時間有多長,取決於研究的深度、個股的安全邊際以及風險下行的控製程度。

  黃�|認為,如果說去年是純粹的結構性行情,今年則是結構中的結構性機會,明年將是純粹的個股機會。在這一階段,挑選優質股票的難度更大,以今年為例,截至目前,全市場股價創過曆史新高的股票也就在2%左右,明年要找出再能創出新高的股票將比今年的難度更大。

  在黃�|看來,後市盡管沒有大的係統性機會,但政策方麵會更加寬鬆,資金的總體狀況也會有所改善,同時從局部的角度看,原先熱衷於股權投資、房地產投資的資金以及部分產業資金也有可能回流到股市中來,這些都有利於後市外圍環境的改善,衍生出更多波動性的機會,但對操作的靈活性要求更高,投資人布局更需要強調前瞻性。

  “看得清的東西才敢買”

  對於後市看好的品種,黃�|表示主要將在內需和新興產業兩個板塊中去挖掘投資機會。周期性行業大的機會已經成為過去時,可能更多是在流動性推動下的估值修複性機會。在新興產業領域,包括節能環保、智能電網、智能手機等,黃�|覺得都有機會。不過,消費類股票因為業績增長的穩定性,未來相當長一段時間內都會成為黃�|投資的主要標的。但無論是哪一個領域,投資人必須真正弄懂了上市公司的基本麵和企業價值,才敢於去投資。而且選擇的個股最好是能夠穿越牛熊周期的,能給投資人帶來可觀的超額收益。

  黃�|認為,新興產業在政策扶持下,很多小企業都有機會做大做強,但風險也比較大,投資這些企業麵臨一個不斷試錯的過程。在消費領域,他比較看好中成藥的投資機會,因為中成藥具有“中國特色”和定價能力,不少上市公司都擁有獨家品種,比如針對心腦血管等慢性病的治療,中藥的療效也很不錯,甚至超過很多西藥品種。此外,食品飲料板塊中的釀酒、乳業,以及商業零售等行業也比較看好。尤其是一些業績增長穩定、成本控製能力較強、新產品儲備豐富,擁有品牌和渠道優勢的企業。

  不過,在時下投資界人士眾口一詞看好新興產業的熱鬧中,黃�|盡管也認同這一價值取向,但他冷靜地告訴記者,新興產業機會多,風險點也大,尤其是很多屬於新科技、新技術,需要投資人具備一定的專業基礎和研究能力,對於自己搞不懂的企業,切忌盲目投資。




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